太原18k金项链回收18k黄金回收价格是否上涨

  • 发布时间:2016-08-12 09:59:08,加入时间:2014年12月11日(距今3841天)
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   黄金本质上是一种没有利息收入的商品类资产,其价格与实际利率相关。选择持有黄金,而非其他货币类资产的机会成本,直观意义上来讲就是实际利率(名义利率减去通胀),即生息资产的实际回报。因此,从理论上来讲,黄金价格与实际利率之间应该存在负向关系,即实际利率回报高,则黄金价格将受压;实际利率低,则黄金受到追捧,价格上涨。

 
  从实践来看,黄金价格确实与美国长期实际利率呈现高度负相关关系。如果用代表美国中长期实际利率的美国10年期通胀保值国债收益率或美国国债利率减去通胀率,与黄金价格做相关性统计分析,我们发现其相关性接近-85%,特别是2008年以后,两者之间的相关性攀升至-90%以上。因此,实践证明黄金价格与实际利率高度负相关。
 
  具体而言,表现为美国实际利率越高,黄金价格压力越大;美国实际利率越低,黄金价格越有上涨空间。进一步探讨,黄金的中长期价格趋势,与美国实际利率高度相关,那么这一相关性代表了什么呢?货币政策宽松+通胀预期抬升,是黄金价格的“好朋友”。如果细分来看,实际利率是由什么组成的呢?我们知道,实际利率等于名义利率减去通胀预期。名义利率一定程度上代表了货币政策的方向和预期,通胀预期代表了居民对于一般物价水平的担忧程度。可以概括地说,货币政策宽松和通胀预期是黄金价格的“好朋友”。当美国维持宽松的货币政策,延迟加息或加息步伐低于预期,那么美国名义利率部分上涨预期有限,持平或下降预期逐渐显现,此时美国实际利率部分有下行的预期,将有利于黄金价格的表现。当美国的通胀水平进一步抬升,影响到居民的通胀预期,认为将来货币的实际购买力可能下降,影响实际利率预期下降,此时黄金的价值将凸显。进一步来说,经济增长(就业)和通胀是美联储制定货币政策时最重要的两大影响因素。只有当经济增长低于美联储目标时,美联储货币政策才会持续宽松。因此,黄金价格的持续良好表现,需要一个相对“滞”和“胀”的环境。
 

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