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福州林森大道东南钢材物流园&海峡机械园东区1-1号
周期研判:开工率创新低未阻止跌价,钢价或延续走弱本周现货价格出现近5周以来首次回调,跌幅达2.78%,其中长材下跌3.43%,板材下跌2.07%,钢材社会库存也继续累积,增幅达2.91%,其中长材增长4.87%,板材增长0.02%。虽然在环保限产等因素影响下,本周163家钢厂高炉开工率72.24%,创2012年有数据以来 低值,高炉产能利用率也降至2016年年初历史低位水平,但依旧未能阻止本周钢价下跌、库存累积,由此或反映出行业边际供需格局弱化迹象增强:一方面,淡季长材需求持续减弱,沪终端线螺采购量及唐山脚手管架开工率已经连续2周下滑;另一方面,高盈利刺激下,存量产能不断通过增加高品矿及废钢使用比例等来扩大产出,部分对冲行政限产等影响,本周品位相对较高的国产精矿在矿价普遍大跌中逆市飘红,高低品位外矿价差整体仍在拉大。简单从库存累积情况来看,在价格波动较大压制贸易商冬储意愿的情况下,本周钢材社会库存增幅扩大,同时,板材领域首次出现微弱增长且时间相比往年更早,显示供需格局弱化局面有所加剧并且或开始蔓延至此前一直相对景气的板材领域。当然,本周现货价格与成交弱势表现,也部分受到期货大幅下跌压制叠加供需格局边际变化渐进而行,因此预计现货钢价短期依然延续弱势,但并不排除急跌反弹可能。
价格判断:频出利空致使期货大跌,贴水幅度显著增大包括美国加息、流动性收紧、部分地区房产限购加码、中央经济工作会议定调防风险而弱化稳增长等在内的,近期各种利空因素层出不穷,压制了大宗价格整体表现,叠加黑色领域边际供需格局出现弱化迹象,此前一枝独秀的黑色期货自上周起也开始回调,幅度接近15%,价格表现明显弱于其他大宗商品。需要留意的是,价格急跌显著扩大了期货贴水幅度,目前螺纹、热轧、矿石期货主力合约分别贴水9.02%、9.49%及19.51%,虽然当前期货贴水幅度并非历史之最,但大比例贴水贴水依然减弱了期货短期继续急跌空间,建议轻仓持空。
