“根据实操经验,份额转让的定价其实没有规则可言。”他说,一方面份额转让这件事还很早,市场并不成熟,没有大家普遍认可接受的估值方法。另一方面,份额转让过程更多的是谈判过程。卖方心态不一样,定价差异会很大。如果卖方着急用钱,且过去几年没有获得投资收益,其拿回本金的心态就会很强。买方给出成本价,也可能会接受。如果卖方没那么着急,情况则会不同。“对于九鼎此次的交易,我认为不存在合理不合理之辩。先,按照净资产估值也是大家认可的一种估值方式,不能说他不合理。其次,虽然此次交易较实际收益有比较大的折让,但我们不了解背后的故事是什么样。
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随着“大众创业,万众创新”的不断深入,万华咨询认为,十三五期间,将出现越来越多的中小企业,丰富市场经济。“十三五”期间,工业经济增长新旧动能正加速转换,工业生产将保持平稳增长,但仍存在不稳定因素。未来将持续推进供给侧结构性改革,坚持创新引领,加快制造业创新中心建设,以智能制造为主线,推动工业转型升级,同时还要关注国际经贸规则新变化、新趋势,重塑工业竞争新优势。
比如卖家心态是什么样,是着急用钱还是有其他更好的投资项目等。”他说。一位行业律师则对记者表示,通常在前两年就会完成集,而这只已经设立四年仍存在约7000万美元的认缴资金缺口。此次平价转让份额,很可能是为了解决资金流动性的问题。该律师认为,虽然东莞鸿图项目料将为九鼎带来丰富的投资收益,但Jiuding China Growth Fund II, L.P.持其它项目的回报情况仍是未知的。业内也有很多到期之后其实收益情况并不好,所以此次的平价转让存在一定合理性。对于管层来说,交易定价则不属于重点管范围。一位管层内部人士称,对于份额转让管层只需考虑两点。第一,份额转让后,投资者是不是合格投资者,人数是不是超过法定人数。第二,份额转让是不是符合合伙企业法,比如说合伙人是不是有优先受让的权利等。“交易过程中的价格问题是市场问题,我们并不会管。”他说。