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市场表现：钢铁指数下跌2.56 个百分点，排名倒数第一，行业跑输沪深300 指数2.47 个百分点。螺纹/热卷现货价格分别为 元/吨，周环比-3.20%/-2.93%；期货价格分别为 元/吨，周环比-6.60%/-7.38%。
利润跟踪：163 家大型钢企盈利面为85.9%，与上周持平。模型测算单吨毛利螺纹钢657 元/吨，热卷为703 元/吨，冷轧为454元/吨。
高炉开工：国内高炉开工率75.00%，周跌0.83 个百分点，唐山地区的产能利用率85.8%，与上周持平。
库存情况：社库方面，螺纹/线材/中板/冷轧/热轧的社会库存周涨幅分别为-10.6/+4.6/-0.5/+2.8/+0.1 万吨。
供需情况：8 月份我国出口钢材652 万吨，较7 月减少44 万吨，同比下降27.6%；Mysteel 预估9 月中旬粗钢产量继续微增，全国粗钢预估产量2158.93 万吨，日均产量215.89 万吨，环比9月上旬增幅0.65%。
本周观点
上周钢铁指数跌幅连续居各版块首位，我们近期交流之后发现，目前悲观情绪的核心在于需求端，主要包括：1）8 月份多项经济数据不达预期，固定资产投资和基建投资增速都有了比较明显的下滑，加剧市场对于需求环比趋势性下行的担忧；2）第四轮环保督查导致浙江山东等省份的下游开工明显受限，引发市场对于环保督查可能大幅冲击需求的担忧；3）北京、天津等地区出台严厉政策限制采暖季建筑行业开工，引发市场对于“2+26”所带来的下游需求大幅下滑的担忧。
对于后续的行情，短期来看，股票仍然存在较大的下行风险，原因主要包括：1）本周期货连续大跌，螺纹主力合约贴水超过300，当前市场仍以空头情绪占主导；2）需求端的疲弱短期内难以证伪，无论是宏观经济数据、环保督查还是“2+26”限产，近期都难以有大幅逆转；3）本周库存终于下降，但在当前空头情绪主导的市场当中，仍然需要形成连续下降的趋势才能逆转预期，否则库存因素难以对行情提供支撑。
中期的配置价值来看，我们认为钢铁板块的基本逻辑并未破坏。
