据1919年1月由财政部钱币司编制的《币制汇编》中《上海造币厂沿革记》载：“民国元年四月留守府以军法科张孝准兼厂长，时铸纪念铜币镂五毂纹，纪以开国字样，五月铸纪念银币，八月续铸二角纪念新币，二角金币，以二角银币一千枚，金币十枚，呈财政部。九月部令夏翊宸为厂长，载二年一月，因银元市价低落，停铸银元，加铸铜元。二月，改名曰财政部江南造币厂，是月请财政部颁发袁总统像纪念币新模，五月于东厂暂行开铸银元，到十月东厂开铸银元，每日四万。七月宁乱，厂长屡有更换。民国三年二月银元暂行停铸。”由此知，这一时期小头从开铸到停铸，时间仅有8个月。
由财政部拟定呈经国民政府以令颁定之。第三条：在金本位未实施前，暂以纯银库平六钱四分零八毫为国币之本位。定名曰圆。……第六条：国币之重量成色如左。(1)本位币总重七钱二分，银八九铜十一。(2)五十分银辅币总重三钱六分，银七铜三。(3)二十分银辅币总重一钱四分四厘，银七铜三。(4)十分银辅币总重七分二厘，银七铜三。”同年，壹圆本位币在上海、上海和天津造币厂开铸。
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据当时上海造币厂厂长汤钜呈称：“职厂遵饬改铸孙总理像新式国币，因绘样镌模种种手续尚需时日，在新模未成以前，奏准暂用民国元年先总理开国纪念币旧模印铸，以济金融。成色重量仍照旧例办理，现已业经出币，已分运中国、交通、中南、盐业、大陆、金城、四明各银行分别销售，除将新模督促进行，一俟成就，立即更换所有现铸纪念新币。”笔者认为：上述提及到的“先总理开国纪念币旧模”是指小头的“形制”，而非“上、下五角星”版旧模。
1929年上海国民政府曾创议梅花为国花，未付表决，但此后国民政府习惯上把梅花视作国花。如国军将领的肩章、帽徽上，小头银币上都饰有梅花。在上海民国阵亡将士纪念碑建筑上，多饰有梅花图案。国民党政权迁至台湾后，直至1962年，才由“行政院”正式发文明确梅花为“国花”。小头正面隶书“民”字，流行将后一画拉长，其解释为推翻满清，象征民主胜利，人民出头，也宣示乃大众的政府。再者，小头背面图案中“豆荚、麦穗”是依据孙中山颁布临时大总统令，对新币式样作出规定“其余通用新币中间应绘五谷模型，取丰岁足民之义，垂劝农务本之规。”其中，五谷指“稻、黍、稷、麦、菽”。而“角星”是用于区分铸币的不同版别。中国晚清至民国，金、银、铜币上所镌刻角星有梅花星、菊花星、米字星、十字星、长花星、六瓣星、五角星，六角星及圆点星等多种类别，通常镌于铸币正面中央或背面左右两侧。
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史学大师柳诒征在1931年发表论著《江苏钱币志》载：下五星、上五星“中山币原铸数额计10万元”。自民国16年国民军抵江浙定都上海后，即令宁(上海)杭两造币厂停铸袁像银币，暂时改用上述中山开国纪念币新模鼓铸。截至民国17年2月末，国民政府续铸数额计宁厂3200万元，杭厂2687万元，共计5887万元。若加以17年春季茧市期中两厂续铸之数，则目前市面流通额至少在7000万元以上。另在民国17年，天津造币总厂正式开铸小头，至民国18年共铸币9000余万枚。综上统计，国民政府在历年的不同三个阶段，各造币厂共计铸造小头约1.6亿枚。由于累铸小头时间不长，加之造币厂多采用先进的铸币工艺，造成现今所见官造版式多种。
1911年5月，小头正式由上海造币厂开铸，版式为“下五角星”(图1)，因该版英文无开国纪念之意，后改版为“上五角星”(图2)。在此需要指出的是国内出版的众多钱币书刊、图谱中，众口一词、相互转载标注“上五角星”版为民国17年由天津造币厂铸造，该注释纯属误解，其原由有二：1.民初中国政权南北对峙，南方有孙中山领导的临时政府，北方有袁世凯掌管的北洋政权。以此为据，小头的开铸只能在南方所属的造币厂进行，而北方的天津造币厂是不可能接受南方政府的指令开铸小头。
