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春节前的优秀表现奠定了一季报良好的基础，板块有望享受确定性溢价。从行业对比来看，春节受益的主要是食品饮料板块，白酒可作为春节最为受益的子行业之一。今年春节较去年迟近20 天，低基数背书下食品饮料一季度有望高增长。我们最近走访了一下渠道经销商，近40 天，茅台则现供不应求的局面仍延续；五粮液销量增15%+（上海），五粮液回款额已达全年任务的35%，其中华东回款已完成40 亿，占全年任务的40%；老窖国窖、特曲依旧保持较好的成长势头；洋河（南京）、口子窖（安徽）、古井（安徽）销售收入同比增长近20%；山西汾酒山西增速近40%，青花系列增速超过60%；山东区域已回款1.6 亿元（去年全年2.3 亿），其中青花收入8500 万，占比过半；水井坊上海、江苏、浙江等地区同比增长近70%，湖南、四川也保持50%以上的增长。
