乳品与肉制品量价受CPI 影响明显，CPI 上扬利于行业与龙头乳制品、肉制品：行业产量及收入增速均与食品CPI 高度相关。高相关性主因景气度由下游向上游传导机制较为通畅：CPI 上行，成本压力虽上行，但行业价格战力度减缓或买赠减少，带来收入直接上提，同时终端消费品价格上扬利于价值链重分配，销售动力提高；高景气度下行业内企业投资扩产意愿较高，高景气度自下游向上游传导，带动产业链整体产量提升。CPI 下行，上游成本下降给予小品牌价格战空间，基础产品较高同质性下龙头只能被动跟进，行业收入受到影响；上游过剩拉低利润空间，行业产能扩张意愿降低，甚至不排除退出可能，行业收入、产量增速均同比下降。
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