原料成本支撑不再
从成本的角度来说，焦煤进口增幅较快，铁矿石仍然处于产能释放周期中，很难形成成本支撑性的上涨。
焦煤焦炭是2016年下半年支撑钢价上涨的成本端因素。今年以来，虽然上半年焦煤生产受到抑制，1月~5月份，国内炼焦煤生产累计为1.80亿吨，累计小幅增长2.0%，但5月份产量达到3985万吨，增速已经明显加快。进口方面，蒙古煤进口增速较快，1月~5月份，我国炼焦煤进口累计增速为42.7%。5月受到环保限产影响，焦炭产量增速有所下降，累计增速达3.7%。由于去年下半年双焦市场明显复苏，产量也随之增加，预计今年下半年生产将继续恢复。
今年也是几大铁矿商的主要增产年，而且增产的主要品种为高品位矿，这就使得铁矿石市场几乎没有“翻身”的可能。近期钢厂虽然进行了小规模的铁矿石补库，但铁矿石不会成为钢价的成本支撑。
供给缺口不会扩大
今年上半年，钢厂是黑色产业链的供给“瓶颈”。但近期主流钢厂的产量增量仍然是可观的，随着5月份环保限产结束，6月份以后开工率继续回升，近期高炉开工率维持在77%以上，预计下半年还会增加，全年生铁产量增幅可能达到5%。下半年电炉增产会变得明显，约2000万吨~5000万吨的电炉设备投产。从产能的角度来说，预计中频炉所减少的产能，会被电炉和高炉增产补上。因此，下半年钢铁产量缺口不会继续扩大。
从需求的角度来说，钢材出口大幅下滑，全年累计下滑可能超过3500万吨，仅此一项可能就扭转了国内钢材的供需形势。实际需求方面，随着大量PPP项目的落地，虽然落地速度略有减慢，但基建仍有支撑。鉴于国家对房地产的政策转向，房地产销售开始下滑，施工面积增速减慢。
从行业的分析来看，随着基差的修复，钢厂做空套保的契机已经成熟。笔者建议实体企业积极进行期货套保操作，保证企业下半年的利润。合约选择方面，RB1801对RB1710的贴水仍然较大，在RB1710合约进行套保仍然是较为合理的选择。如上图所示，自7月11日北京河钢3级抗震螺纹呈现震荡上行走势，截止到目前累涨70元/吨，具体原因请跟随笔者从以下几个方面看一下：
宏观方面：据了解，经过彻底清理排查，上半年我国共取缔、关停“地条钢”生产企业600多家，涉及产能约1.2亿吨，相关企业已全部停产；同时按照国务院第四次大督查总体安排，在各地区开展全面自查的基础上，7月16日，国务院派出18个督查组，分赴天津、内蒙古、湖北等18个省（区、市），对贯彻落实党中央、国务院重大决策部署情况开展实地督查。宏观面政策不断发力，去产能愈发深化，且在经济平稳增长格局下，淡季钢材需求波动不大，钢材市场供需仍在改善，库存创历史新低，造成钢厂高开工率与流通领域低库存的情况出现，市场流通资源受到影响，钢价也随着水涨船高。
库存方面：经统计，截止到6月下旬末，重点钢企钢材库存量是1207.58万吨，较上月同期下降5.7%，并创下年内旬度低水平，较上年同期下降8.7%。且各地区钢厂检修情况增多，影响市场到货情况。以河北邯郸小厂库存为例，据了解，现邯郸当地市场小厂线材总库存约为13.5万吨，较上次统计减少6.5万吨，库存大幅降低，对市价上行起到强有力的支撑作用。
建材方面：在期货以及钢坯的带动下，市场炒涨情绪高涨，商家看涨心态强烈，随着下游采买积极，成交显著放量，加之低位库存支撑，市价不断调涨。随着价格不断攀升，终端需求真实表现略显疲软，成交稍有放缓，然综合来看，尽管钢厂利润丰厚，处于历史高位，然整体扩产力度不大，且进入7、8月多有检修计划，因此短期内行情仍是以高位震荡为主。
近期虽处钢市传统的消费淡季，但国内钢价连续上涨，然而价格越高，风险集聚越大，不乏会出现短时间调整，然鉴于库存以及宏观等利好因素，短期内行情仍以高位震荡为主，建议商家逢高出货，把握采买节奏，控制风险。
