柳州回收黄金的价格 黄金回收价格最近怎么样高吗 金融属性核心是判断宏观因素能否触发其投资属性：黄金作为较为特殊的资产类别，不同于股票或者债券(投资收益可以分为利息
或股息+资本利得)，其投资特点是不产生任何可预期的现金流，投资者获取回报的唯一方式是黄金价格的上涨。虽然黄金不产生现
金流，但作为投资的标的，它具有1)抗通胀 2)避险 3)分散风险的投资属性，因此仍是非常重要的投资标的。
追踪指标：黄金的金融属性主要由三点原因触发—抗通胀(追踪指标为通胀预期、油价)、避险情绪上升(追踪指标为美债收益率曲
线斜率、美股VIX、政治、地缘政治风险指数)和资金在大类资产间的配置转换(追踪指标为实际利率)。
(三)黄金的货币属性：与信用货币的替代关系
黄金的货币属性核心在于美元走势和对信用货币的担忧程度：由于黄金具有较强的流动性和变现能力，因此它与信用货币存在一定
的替换关系。现代货币的信用体系由国家的主权信用背书，因此一旦投资者对主权信用风险担忧上升，信用货币的基础就会动摇，
作为信用货币的替代黄金的货币价值就会凸显。
追踪指标：由于黄金由美元计价且美元是重要的信用货币，因此黄金与美元呈现负相关性。另外，CDS价格可以看做信用货币体系
危机的指标，因此CDS价格快速上涨时，也会触发对黄金的需求。
黄金的短期指标观测体系构建与展望
构建：围绕黄金的三大属性构建观测金价短期走势判断三维观察，包括追踪黄金需求边际变化的高频指标(黄金ETF持仓量和CFTC净
头寸)、触发黄金投资属性的宏观指标(通胀预期、油价、地缘政治风险指数、股市VIX指数、美债的长短端利差、实际利率)和观测
黄金货币属性的指标(美元指数、CDS)。
展望：2019年避险、资产配置和货币属性或成为金价上涨的触发因素。
首先，美债收益率曲线预计在2019年倒挂，预示着本轮全球经济增长拐点和大类资产价格的重估。后续美股风险显现股市由牛转熊
概率增加以及债市期限套利资金挤出或继续触发黄金的避险属性。其次，美国实际经济增速放缓、美联储年内停止加息，意味着美
国实际利率趋于下行，导致黄金相对其他资产的边际吸引力上升。另外，格外重要的是，各大央行在2018年末有增持黄金的趋势，
具有较强的信号意义，国际局势波谲云诡，全球摩擦新常态格局下，新兴市场国家对于美元的信任度或有所降低。最后，美元在
2019年中枢下移概率逐渐增加，利好黄金价格。
从交易层面，美股暴露明确风险、美债期限溢价倒挂、国际政治局势恶化、各国央行对美元信心减弱增持黄金，在以上四个清晰信
号触发前，由于名义利率仍处高位，黄金配置的负债成本较高，性价比不够，可以灵活为主;信号触发叠加的越多，黄金行情的幅
度和时间越大，跟随性价比变化逐步增加配置。
