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中级会计师《财务管理》知识点：资本结构概述
中级会计知识点-资本结构概述
（一）资本结构的含义
1.资本结构是指长期负债与股东权益的构成比例（狭义）。
2.资本结构及其管理是企业筹资管理的核心问题。
3.最优资本结构的标准：平均资本成本率，企业价值。
（二）资本结构理论
1.MM理论
（1）最初的MM理论
不考虑企业所得税，有无负债不改变企业价值。
企业价值不受资本结构的影响。
有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大。
（2）修正的MM理论
考虑企业所得税，企业可利用财务杠杆增加企业价值。
企业价值会随着资产负债率的增加而增加。
2.权衡理论
该理论认为：有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税负节约的现值，再减去财务困境成本的现值。
3.代理理论
该理论认为：债务筹资会降低股权代理成本，同时增加债务代理成本。
4.优序融资理论
从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。
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