贸易问题意味着不确定性，而这种不确定性继续升级的概率非常高。
就外部局势观察来看——欧美经济数据不佳，欧洲政治变化，中东地缘政治问题不断，亚洲也出现各类波动……这里，我不展开讨论这些问题。重点想说的是，这些隐忧不断，就意味着波动率随时可能飙升。宏观一旦出现超预期风险，市场资金的整体偏好就会迅速改变，恐慌指数VIX飙升，抛压再袭。这对黑色系商品来说，无疑会是负面影响。
真正担忧的是经济增长的减缓，央行年会，鲍威尔很少见的没有谈利率政策，而是提到经济面临的三个挑战——全球经济放缓（欧洲、中国均谈到）、贸易政策的不确定性、通胀放缓。其中，对于“贸易政策的不确定性”，重点在于，没有可参考的历史，以至于美联储的应对措施有限。我的观点并不乐观。国内市场二季度各项宏观数据下滑而不是持续升温，意味着下半年需求可能没有大家预期的那么好。
大家都知道，螺纹的需求主要是两部分，地产和基建。从今年前8个月的情况来看，地产并不像年初很多人预估的那样悲观，是相对中性的。与此同时，基建，则是今年需求增量的主要来源。
在3月的时候，我展望二季度需求，明确提出对需求不应悲观，原因就在于，比较准确的理解了政策的节奏，判断出了基建落地带来的需求增量。4-6月，需求也确实爆棚，这里不再重复去讲。
现在时间已经站在8月末，展望未来，要充分考虑到从政策真正落地，从而形成对需求的影响，中间是有时间差的。以我跟踪的数据展望，对三季度末、四季度的需求落地，我并不乐观。
