——振宏化工公司——片碱、氢氧化钠是、烧碱 、粒碱——庞经理
公司 7 月 20 日晚间发布 2017 年度中期报告，公司上半年实现收入 30.72 亿元，同比增长实现归母净利润 3.62 亿元，同比增长
业绩增长受益于环氧丙烷和烧碱价格上涨。公司公告显示， 2017 年上半年公司环氧丙烷平均售价为元/吨，较去年同期上涨了上半年烧碱平均售价为元/吨（折百），同比上涨了同时上半年公司销售毛利率到达同比增长了 5.5 个百分点，公司上年业绩的大幅增长显著受益于上述两种公司主要产品的价格上涨。
环氧丙烷中期供应仍然紧张。目前国家已经严格限制氯醇法的新增产能，而目前国内使用直接氧化法的吉林神华30 万吨装置和岳阳长岭的 10 万吨装置由于工艺问题，仍然低负荷运行甚至装置停车，同时未来投产产能大的蓝色星球 40 万吨装置也推迟到明年一季度投产，未来相当长的一段时间内国内环氧丙烷产量主要来自氯醇法。因此，由于未来环保安全检查的常态性，氯醇法装置的开工率将受限，以及下游聚醚行业的刚性需求和丙烯价格的刚性支撑，看好下半年环氧丙烷价格将维持高位。
看好未来烧碱行业的高景气度。2016 年我国烧碱总产能为 3945 万吨，生产企业数量由 2013 年的 176 家减少到当前的 158 家，在供给侧改革的背景下，行业集中度明显提升，同时国家规定未来烧碱新增装置必须达到 30 万吨/年以上规模，进一步提高了行业的准入门槛。 2017 年6 月底， 全国氧化铝总产能为 7928 万吨，较 2016 年底增加 907 万吨，开工产能 6862万吨，开工率达到月氧化铝行业总产量达到万吨，累计同比增长 20.8%。我们认为氧化铝行业产能、产量的双增长意味着对烧碱需求的持续增长， 同时市场价格的坚挺也为未来烧碱的强势高位运行形成了主要的强势支撑。
