东洋蓄电池主要是由体内压力激刷增加而产生的，主要原因有以下几点。
1.浮充电压设得过高，充电电流大，导致正极板上O2析出加快，而来不及在负极复合，同时电池体内的温度上升也很快，在排气不及，压力达到一定时，使VRLA电池出现鼓包变形。
2.VRLA电池充电运行中特别是在串联电池组中，如果对电池组进行过充电，若有品质不良的电池常会出现内部气体复合不良等现象，从而出现鼓包现象。
最近，对于中国新能源汽车及锂电池的发展，韩国业界表示担忧：中国后起企业飞速发展，威胁韩国汽车、IT、电子、石油化工和钢铁等主要出口产业，在未来的新兴产业领域，中国将是巨大的威胁。其中，不仅中国的协鑫等太阳能企业成长迅速，电池产业也在飞速发展。
据市场调查机构数据，中国智能手机出货量连续四年快速增长，2015年预计也将增长11.6%，涨势强劲。特别是目前在世界智能手机市场中中国品牌的占有率突破40%，且拉动了其相关配件锂电池等的发展。锂电池制造商超出了需求的60%以上。中国锂电池的核心材料——阳极板、负极板、电解液、离析器也在世界市场所占比重也很大。报道指出，中国锂电池产业飞速发展的原因有包括韩国在内的世界锂电池制造商为了节约费用，增加使用低价的中国产原材料;随着中国IT与汽车市场的扩大，对锂电池需求也逐渐增多。
锂电池比其他电池效率性与经济性更强，因此在新一代电动车与大型储能系统市场中占据重要的地位。在中国锂电池飞速发展势头下，预计在今后的新能源市场中，韩国将与中国展开一场激烈的竞争。
我们知道，锂电池传统需求为以手机、电脑为代表，其总体趋势为稳步增长，而行业未来增长点除新能源汽车外，储能市场、无人机等新兴领域市场需求逐步兴起，且锂电池将加速渗透铅酸电池在电动自行车领域的市场份额。
锂电池产业发展及投资价值研究报告
“锂电池”，是一类由锂金属或锂合金为负极材料、使用非水电解质溶液的电池。1912年锂金属电池最早由Gilbert N. Lewis提出并研究。20世纪70年代时，M. S. Whittingham提出并开始研究锂离子电池。由于锂金属的化学特性非常活泼，使得锂金属的加工、保存、使用，对环境要求非常高。所以，锂电池长期没有得到应用。随着科学技术的发展，现在锂电池已经成为了主流。
锂电池大致可分为两类：锂金属电池和锂离子电池。锂离子电池不含有金属态的锂，并且是可以充电的。可充电电池的第五代产品锂金属电池在1996年诞生，其安全性、比容量、自放电率和性能价格比均优于锂离子电池。由于其自身的高技术要求限制，现在只有少数几个国家的公司在生产这种锂金属电池。
一、手机等传统需求稳步增长
锂电池传统用途主要以笔记本电脑、手机等消费电子产品为主，该领域需求总体稳步增长。具体至我国锂电池出货量：2013年为47.68亿只，同比增长13.93%；14年为53.87亿只，同比增长12.97%。而受经济增速下滑影响，15年1-4月出货量为15.08亿只，同比下降7.38%。手机消费电子产品中，智能手机渗透率持续提升，且智能手机容量持续提升。2013年，全球手机销量18.22亿部，同比增长4.82%，而智能手机为10.19亿部，增速为40.55%，占比为55.96%；2014年，全球智能手机出货量为13.01亿部，同比增长27.63%，市场占比预计在65%以上。
同时，我国智能手机市场占有率大幅提升，14年第四季度我国联想、华为和小米合计出货量为6480万部，同比大幅增长78.02%，对应市场份额由13年第四季度的12.44%提升至14年第四季度的17.26%。伴随国产品牌智能手机全球认可度提升，预计15年我国智能手机市场份额将持续提升。总之，伴随经济企稳，预计我国传统领域锂电池需求量稳步增长，而智能手机电池容量提升将带动材料需求增长。
二、特斯拉“能量墙”与储能蓝海
去年11月，国务院印发的《能源发展战略行动计划(年)》首次将储能引入国家能源规划中，并明确要加强电源与电网统筹规划，科学安排调峰、调频、储能配套能力，切实解决弃风、弃水问题。我们认为，电网调峰、新能源储能将为锂电池新增一片蓝海。
另外，13年4月特斯拉推出的Model S销量超预期在全球刮起了一股新能源汽车旋风，而15年4月30日特斯拉推出的家用储能产品也有望再度刮起旋风并逐步引爆全球储能市场。 具体而言：特斯拉公布的储能电池产品包括能量墙和能量包，下游分别适用于家用、企业和公用事业领域，该系列产品推出将推进特斯拉完成“无污染能源公司”的使命。
能量墙(Power wall)为可充电的18650锂离子电池，产品容量包括7千万时和10千万时两种，单价为3000和3500美元，而能量包则通过串并联方式可提供100千瓦时以上的容量。至5月8日，特斯拉声称已收到3.8万个能量墙和2500个能量包订单，其中1个能量包约10个能量墙，据测算二者合计订单总额约8亿美元，超出市场预期。
另外，无人机等新兴领域市场容量不容忽视。据EvTank研究显示：2014年全球无人机销量约为39万架，其中军用无人机占4%，民用无人机占96%，专业级无人机销量约12.6万架，消费级无人机销量约25.5万架，预计2015年将保持50%的增长。目前消费级无人机续航时间约1个小时，动力以聚合物锂电池为主，单体容量为5-10Ah，14年全球消费级无人机拉动聚合物锂电池需求约4.7MWh，预计2020年全球无人机销量有望至433万架。
三、锂电加速渗透电动自行车市场
传统电动自行车动力电池以铅酸电池为主，近年来绿色化和轻便化成为电动自行车发展的主要趋势，为此锂电池正逐步渗透铅酸电池市场份额。为适应行业发展，15年1月26日，财政部公布了《关于电池、涂料征收消费税的通知》。通知明确：
（1）自2015年2月1日起对电池、涂料征收消费税，具体在生产、委托加工和进口环节征收，适用税率均为4%；
（2）对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、太阳能电池、燃料电池和全钒液流电池免征消费税；
（3）2015年12月31日前对铅蓄电池缓征消费税，自2016年1月1日起，对铅蓄电池按4%税率征收消费税。
受上述政策影响，以及伴随我国锂电池单位瓦时成本的逐步降低，铅酸电池在电动自行车领域的价格优势将进一步缩小，锂电池无疑将加速替代其市场。2014年，我国电动自行车产量为2904万辆，同比增长14.86%，预计锂电池渗透率约13%。根据高工锂电预测，2017年我国锂电电动自行车产量将达1200万辆，市场占比30%。
四、业绩总体分析
随着行业需求增长，我国锂电池、锂电材料及锂电设备相关上市公司业绩总体持续增长，以锂电材料为例，为进一步显示行业发展情况，我们将相关上市公司中锂电材料业务提取并计算了其业绩增速，同时结合行业特点及竞争格局，可得出如下主要结论：
（1）11年以来，正极上游碳酸锂业绩持续增长，14年增幅大幅提升；（2）、正极材料恢复增长；（3）负极材料持续增长，同时价格仍有下行压力；（4）电解液14年全面恢复增长，预计增长延续；（6）、隔膜领域仍延续高增长趋势，但未来价格面临一定下行压力。总体而言，锂电行业业绩持续增长，显示行业景气度持续向上。
锂电材料业绩在上市公司总营收中占比统计显示：杉杉股份[10.02% 资金 研报]、当升科技[0.00% 资金 研报]占比在50%以上，天齐锂业[9.99% 资金 研报]、新宙邦[9.99% 资金 研报]、天赐材料、赣锋锂业[0.00% 资金 研报]、中国宝安[0.00% 资金 研报]占比在20-40%之间，而江苏国泰[0.00% 资金 研报]、沧州明珠[10.02% 资金 研报]、九九久[9.97% 资金 研报]等占比相对较低，其中赣锋锂业、杉杉股份、新宙邦、天赐材料占比还在提升。 五盈利水平总体持平且细分领域差异化明显
对应板块盈利水平显示：板块销售毛利率2012年触底以来总体稳中略升，14年为17.07%，15年一季度为17.17%；而销售净利率由12年的2.71%提升至15年一季度的3.69%。结合行业需求，我们总体认为行业盈利能力将保持稳中略升趋势，但至细分领域则存在显著差异，
