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新兴市场风险加剧

各大央行的这些措施进一步强化了美元单边强势的趋势,外汇市场的竞争格局直接影响到新兴市场的政策选项和资金走势。

大体上新兴经济体仍然以更加宽松的货币政策为主。此前,印度央行已经宣布下调基准利率25个基点至7.75%,主要也是因为石油价格下跌抑制了通胀率的回升;而在中国方面,市场预期人民银行相关的刺激鸟瞰图政策陆续出台,2014年3月17日之后,人民币兑美元的汇率幅度范围将由1%扩大到2%,增加了人民币兑美元的贬值可能。

总体上来说,华尔街对这一轮竞争鸟瞰图宽松环境下的新兴市场风险表示担忧。

瑞士信贷投行部首席经济学家詹姆斯·斯维尼(James P. Sweeney)不久前接受21世纪经济报道记者采访时表示,如果欧洲不能尽快复苏,日本无法有效解决其问题,中国又有一些金融问题造成短期内的经济下滑,那么美元将在这种情况下表现非常强势,资本将显著流向美国,这将对其他新兴经济体造成风险。

不少新兴市场都需要解决经济增长过多依赖于出口的问题,尤其是大宗商品出口,而美元的进一步升值对其价格影响巨大。如今,再加上石油价格下跌,则雪上加霜。

“当美元升值预期成为长期的稳定趋势,各市场的收益率将出现分化。如果你是国际投资者,当美国国债收益率开始突然上扬,同时投资者预期美元将在未来多年内保持升值状态,那么这个市场就意味着高回报率。”他说,“而新兴市场无论是私人还是公共债券,将竞争不过收益率较高的短期信贷资产。”

孔瑞思则表示,从2012到2014年上半年一直盛行的低波动鸟瞰图时期已经结束,投资者要考虑那些准确为管理波动鸟瞰图而设计的投资方法,尤其是针对那些高收益率的高杠杆产品,要重新调整投资思路。

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